原油

　　油价在上周假突破后回落，OPEC+延期减产的利好较为有限，市场关注点目前集中于需求端。国际原油市场需求端仍然偏弱，限制国际油价涨幅。

　　库存方面，美国至3月1日当周EIA原油库存 136.7万桶，预期211.6万桶，前值419.9万桶。

　　供应端，市场继续关注中东局势。欧佩克方面，欧佩克及其减产同盟国决定将每天220万桶的自愿减产延长至第二季度，但这一举措并未能给原油价格提供支撑。这一减产延期已经在市场预期之中，认为现在应该能够避免第二季度出现供应过剩的情况。当前的原油市场供应端情况基本不变，主要扰动因素仍集中在地缘局势层面，国际原油市场或将延续震荡趋势。

　　需求方面，上周美国炼厂开工率是81.5%，是近两年历史同期最低，这使得美国汽油和柴油需求在淡季的情况下得以持续去库，且保持同期比较低的水平，而原油方面，则是商业库存连续5周累库，这对油价的上涨起到了明显的抑制作用。

　　宏观方面，经济和需求层面压力延续，尽管目前亚洲需求前景有所改善，但部分美联储官员表示降息可能会比预期更晚到来。市场对于降息时间存在争论，根据CME的Fed watch工具显示，交易员目前认为美联储在6月前开始降息的可能性高达70%。

　　策略：油价近期的焦灼状态主要来自于宏观和供需层面的不共振，一方面宏观压制仍存，另一方面供需基本面托底，但由于缺乏强有力的基本面驱动因素，油价仍然将在一个相对较大的波动范围内波动。供应端整体收缩，需要跟进欧佩克减产的兑现情况，需求端的预期有一定修正，亚洲买盘支撑油价。策略上，短期关注美油能否突破80美金，SC期货单边关注620的压力上边际，短线试空单滚动。

　　PTA

　　随着价格下跌，买家接受程度增加，但PTA基本面暂无明显驱动，短期仍震荡整理为主。3月6日，现货方面，家出货稳定，买家询盘有起色，日内现货基差企稳，价格跌幅收窄；PTA现货价格收跌20至5805元/吨，现货均基差收涨1至2405-21；本周及下周主港交割及仓单05贴水20、25成交，3月中下主港交割05贴水20、17、15成交，4月主港交割05贴水5、3成交；加工费方面，PX收1013美元/吨，PTA加工费至373.93元/吨。

　　3月6日，PTA开工稳定在82.78%，聚酯开工稳定86.07%。截至2月29日江浙地区化纤织造综合开工率为56.42%，较节前开工上升19.66%。终端织造订单天数平均水平为12.35天，较上周增加2.83天。纺织行业基本全面复工复产，单询单陆续增加，目前工厂还是以年前订单为主，实际下达订单较预期不足，刚需采购为主，随下游用户陆续拿货。部分工厂反馈，临近3月份，春夏面料询单气氛明显好转。织造开工仍存提升预期，关注新单下达情况。

　　综合来看，成本支撑偏弱，PTA加工费中性，但在3月中下前，仍无实际的装置检修落地，基于检修存有不确定性，而新装置预期在月中后相继投产，PTA供应较为稳定，但聚酯逐步修复，PTA下周供需有所改善，预计短期PTA震荡整理为主。

　　策略：成本支撑偏弱，PTA加工费中性，检修力度不足，供应较为充足，但聚酯逐步修复，预计短期PTA震荡整理为主，关注PTA计划检修装置动态。

　　MEG

　　乙二醇成本端影响弱化，供需多空交织，短期下跌后有企稳反弹需求。3月6日，现货方面，张家港现货在4520附近开盘，买盘兴趣提升下，商谈重心震荡上移，至下午收盘时现货价格商谈走强至4545-4550区间；张家港乙二醇收盘价格上涨20至4538元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4600元/吨；基差方面，现货基差弱稳，05-32至05-30区间商谈并成交。

　　3月6日国内乙二醇总开工66.33%（平稳)，一体化71.73%（平稳)，煤化工56.69%(平稳)。截至3月4日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，较2月29日减少4.13万吨。刚性需求支撑下，港口发货良好，本周港口到港不多，华东主港库存小幅去化。

　　3月6日，聚酯开工稳定86.07%。截至2月29日江浙地区化纤织造综合开工率为56.42%，较节前开工上升19.66%。终端织造订单天数平均水平为12.35天，较上周增加2.83天。纺织行业基本全面复工复产，单询单陆续增加，目前工厂还是以年前订单为主，实际下达订单较预期不足，刚需采购为主，随下游用户陆续拿货。部分工厂反馈，临近3月份，春夏面料询单气氛明显好转。织造开工仍存提升预期，关注新单下达情况。

　　总体来看，海外装置恢复，进口量有增加预期，国产产量年内高位运行，需求端恢复不及预期，但主港库存仍处于年内低位，国产装置3-4月检修较多，短期预计乙二醇有企稳反弹需求。

　　策略：低估值的乙二醇成本支撑仍存，主港库存偏低以及3-4月份国内装置集中检修，使得乙二醇低位支撑明显，但是短期内供应增多，且下游复产进度缓慢，预计短期内乙二醇有企稳反弹需求，关注终端订单情况。

　　PVC

　　昨日PVC期货区间震荡，市场一口价和点价并存，下游终端订单一般，谨慎刚需。PVC生产企业暂无销售压力，报价稳定为主，目前山东出厂5640-5660元/吨；内蒙出厂5370-5450元/吨；河南出厂5650-5680元/吨；山西出厂5480-5530元/吨；河北出厂5680元/吨。华东乙烯法部分送到报价在6150-6400元/吨。

　　供应端：本周福建万华、广东东曹装置计划检修，PVC行业开工预计有所下降，但社会库存或延续累库趋势且目前绝对量处于偏高水平，PVC供应端变动对市场支撑一般。

　　成本端：因内蒙电力供应不稳定现象仍存，电石产量较前期略降，昨日乌海电石出厂价跟涨50元/吨，下游采购价暂时维持稳定。目前外采电石PVC企业亏损较多但环比有减少，氯碱企业综合处于小幅盈利， PVC成本端支撑表现一般。

　　需求端：下游基本都恢复开工，但因为新接订单不足及前期备有一定库存等原因，整体维持刚需为主。近期出口接单尚可但较前期略有转弱，出口端支撑力度一般

　　策略：本周检修环比略有所增多，需求端表现一般，基本面存有边际改善预期，但对价格驱动不足，高库存仍限制上方空间，目前宏观层面暂未有明显超预期的政策显现，短期PVC仍以窄幅震荡，后期更多需要关注下游需求恢复情况，若需求不及预期，则交易可能重回弱势基本面。

　　纯碱

　　昨日纯碱盘面震荡收涨，现货市场走势弱稳，市场对高价存抵触，昨日主要区域重碱价格：东北送到2250-2450，华北送到2100-2200，华东送到2000-2100，华中送到2000-2100，华南送到2300-2400，西南送到2100-2250，西北出厂1800-1900。

　　供给端：目前多数装置运行稳定，个别减量，整体供应延续高位，周度产量预计维持在74万吨左右。部分碱厂价格调整后出货尚可，库存有下降，目前多数库存集中在几家手上，其余厂家库存压力不大，本周累库趋势预期放缓。

　　需求端：纯碱下游按需为主，整体消费量尚可，轻碱下游开工恢复，近期现货价格松动下市场询价有增加，月初有补库动作，不过总体看在下游原料库存尚可，在未有供给端有效刺激市场情绪下，暂未出现集中补库行为。昨日浮法玻璃现货价格1996元/吨，环比-13元/吨。华北成交一般，整体出货偏弱下，部分价格下调。华东需求启动缓慢，部分下调2-3元/重箱。华中个别下调2元/重箱，下游拿货意愿不高。华南市场成交一般，下游采购谨慎。

　　策略：月初在部分下游补库，本周行业累库将有放缓，此外多数库存集中在几家手中，其余厂家库存压力不大，后续关注纯碱现货价格调整变化，近期现货趋稳以及部分厂家去库下，05从成本线附近有反弹，不过但大趋势供给过剩下预计高度有限。05后期仍需关注交割层面，本周提示5-9反套变为短线平掉05空单留下09多单，单边需设置好止盈止损。